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Fe colocada mal en el fed y la economía global

La situación de la cubierta todavía está deteriorando, y se está separando lentamente al resto de la economía mientras que el crujido de crédito sigue siendo sin resolver. Creemos que la combinación mortal repartirá la economía un soplo del golpe de gracia que ni el fed ni la economía global pueda resolver.

El índice más último del Caso-Shiller demuestra los precios de casa que continúan cayendo perceptiblemente mientras que los inventarios de hogares para la venta son excesivamente altos y las ejecuciones de una hipoteca son altísimas. Mientras que conseguimos en el período donde los reajustes de la hipoteca están alcanzando su punto más alto, contamos con estas tendencias de empeorarse, poniendo aún más deuda de hipoteca en el peligro del defecto, y lanzando fuentes significativas adicionales de hogares en el mercado.

Aunque consistíamos temprano en el reconocimiento del final del auge de la cubierta y de su impacto altamente negativo, estamos solos no más largo pues el consenso ahora reconoce la profundidad de la recesión en el área de la cubierta. Sin embargo, a pesar de el descenso de la cubierta y su papel importante en la creación del crujido de crédito actual, la bolsa permanece en los niveles elevados. La razón de este optimismo es una creencia extensa que la economía experimentará solamente una retardación breve y suave como resultado de acciones de fed y de una economía global fuerte.

La mayoría extensa de economistas y los estrategas creen que las aflicciones de la cubierta serán contenidas y no extensión al resto de la economía. En nuestra opinión este resultado es altamente inverosímil. Durante los 50 años pasados cada descenso en el comienzo de cubierta de el 30% o más ha conducido a una recesión con solamente una excepción, y no se asoció ningunos de esos casos a la clase de mercado de cubierta desastroso que estamos viendo hoy. La extensión económica precedente no fue basada en aumentos fuertes en el empleo y la renta, sino fue estimulada por crédito altísimo de la hipoteca, el auge de la cubierta y una declinación en la tarifa de los ahorros de la casa. Además la economía ha retrasado ya considerablemente según lo evidenciado por crecimiento que declinaba en el empleo (no importa qué el informe del empleo de tomorrow??.s demuestra), la producción, el gasto del consumidor y nuevas órdenes de las mercancías durables.

El 3ro crecimiento supuesto fuerte del cuarto en el GDP verdadero era una anomalía estadística. Comenzó con un índice de crecimiento anualizado nominal tibio de 4.7%. Sin embargo, puesto que el deflator implícito del precio era increíble bajo un 0.8%, el GDP verdadero vino adentro en 3.9% totalmente poco realistas. Por la comparación el deflator medio del precio para los siete cuartos anteriores era 3.1%. Tenía que sido el caso este vez, el 3ro crecimiento verdadero del cuarto habría sido solamente 1.6% -- y cualquier persona que vive en el mundo verdadero sabe que la inflación no habría podido ser dondequiera cerca tan baja como 0.8% del período. Además el crujido de la liquidez comenzó solamente a medio camino a través del cuarto y las preparaciones para una huelga auto posible estimularon la acumulación del inventario que será tomada indudablemente abajo en el cuarto actual.

También creemos que la fe extensa en el fed para solucionar todos los problemas económicos y financieros está colocada mal. El fed tiene solamente una herramienta, y ésa es la capacidad de cambiar la tarifa de fondos del fed. It??.s un instrumento y excesivamente embotado que no es capaz de fino-templar y de medir el tiempo de todos los aspectos complejos de una economía moderna. El fed no puede crear ninguna abundancia verdadera, sino puede animar solamente el uso creciente del crédito, dando por resultado la emisión de los billetes. Si un banco central podría garantizar desarrollo económico constante con la inflación baja ninguna nación en el mundo tendría siempre cualquier problema económico. El tirón actual de la guerra entre la inflación y el desarrollo económico y el análisis de cada palabra en cada declaración de FOMC, discurso y testimonio ilustra las dificultades implicadas.

Además la creencia extensa que la economía global es inmune ahora a la economía de ESTADOS UNIDOS del domestic es una tesis no probada todavía que se probará. Los ESTADOS UNIDOS, el EU y Japón son todas las muestras que demuestran del retraso, y junto explican el 70% del GDP del mundo. Los países en desarrollo, que explican el resto, tienen GDPs que confía pesadamente en exportaciones al otro 70% para su crecimiento.

En nuestra opinión la economía de ESTADOS UNIDOS está haciendo frente a un aterrizaje o a una recesión duro junto con decepcionar ganancias corporativas. Pues ésta se convierte en la visión de corriente en el período a continuación el mercado es probable experimentar un principal declina.